Fitch: Geliştiriciler fonu hazır, teslimi yakın projelere yöneldi

Fitch Ratings, emlak büyümesinin yavaşlamasıyla geliştiricilerin fonlaması güçlü, tamamlanmaya yakın projelere yöneldiğini bildirdi.

Beş yılı aşan güçlü yükselişin ardından pazar olgunlaşırken büyüme soğuyor. Bölgesel gerilimlerin de etkilediği ortamda stratejiler yeniden gözden geçiriliyor. Fitch’in EMEA Emlak ekibinden Diego Della Maggiore’ye göre ikinci çeyrekte konut işlemleri çeyreklik bazda %19 geriledi ve yeni lansmanlar da belirgin biçimde azaldı.

“İhraççılar, finansman, yatırım harcaması ve ön satış oranlarında belirli eşiklere ulaşmış projeleri önceliklendirerek mevcut piyasa koşullarına uyum sağladı.”

Maggiore, Emaar ve Majid Al Futtaim gibi büyük geliştiricilerin geniş ana planlı projeleri başlatıp birimleri aşamalı şekilde piyasaya sürebildiğini, bunun satışla icra kapasitesini eşleştirmeye yardımcı olduğunu belirtti. Daha küçük oyuncuların ise arsa, inşaat ve finansman maliyetleri yüksek kalırsa bu modeli sürdürmekte zorlanabileceği ifade edildi.

Fitch, Omniyat’ın 2026’da icra ve finansmana odaklanmayı sürdürdüğünü, aynı zamanda planlanan büyük ölçekli bir projeyle Abu Dabi’ye açılma sinyali verdiğini not etti. Kuruma göre bu, genel lansman faaliyeti sınırlıyken bile güçlü geliştiricilerin hedefli büyüme peşinde koşabildiğini gösteriyor. Ayrıca bazı konut geliştiricileri, ön satışı yapılmış bağımsız birimlerin inşaatını seçici biçimde hızlandırıyor.

Fitch’e göre satış emilimi güçlü kaldığı, nüfus akışı devam ettiği ve Dubai South gibi altyapı odaklı bölgeler talep çektiği sürece büyük geliştiriciler “yüksek biletli” aşamalı projeleri tercih etmeyi sürdürecek. Talep zayıflar ya da icrada darboğazlar azalırsa, lansman faaliyeti yeniden orta ölçekli şemalara yayılabilir.

“Toplam arzda istikrarlı bir düşüşten ziyade, mevcut eğilimlerin aşamalar hâlinde devam etmesini bekliyoruz.”

Fitch, manşet lansmanların sayısının azalabileceğini, proje boyutlarının büyüyebileceğini ve teslimat takvimlerinin uzayabileceğini; birimlerin ise zaman içinde kademeli olarak piyasaya sürüleceğini öngördü. Kurum, daha önce vurguladığı arz fazlası riskinin geçerliliğini koruduğunu ve bunun şu anda zayıflayan taleple daha da artığını bildirdi.